編者按：
近日出臺的《全國城市生活垃圾無害化處理設施建設規劃（2011-2015）》，“十二五”期間，全國城鎮生活垃圾無害化處理設施建設總投資約2636億元。工業固廢資源化的產業規模也望達1200億元。這無疑將繼續強力吸引PE機構投資固廢處理領域的熱情。市場分析認為，“十二五”期間，固廢處理領域各環節“淘金”記將扎堆上演，其中垃圾焚燒鍋爐設備、垃圾滲濾液工程及垃圾發電運營三大板塊將“錢”景更無限。
德邦證券：環保裝備“十二五”規劃助推行業發展
從已經披露的2011年業績快報情況來看，環保類上市公司整體盈利能力較好，多數公司歸屬于母公司凈利潤實現了同比增長。
新版《環境空氣質量標準》獲國務院常務會議通過，預期我國未來3年PM2.5監測設備市場會有一個爆發性的增長。具體到技術標準和技術路線，目前還沒有定論，環保部和環境監測總站由于所處位置不同，態度也有所差異。震蕩天平法與β射線法的代表企業都在積極地爭取生存空間，我們預期β射線法獲得勝利的機會更大一些。
工信部發布《環保裝備“十二五”規劃》，我們認為規劃將進一步推動環保裝備產業快速發展，尤其看好脫硝設備與藥劑、固廢處理設備和環境監測專用儀器儀表的發展。
中信證券（600030）：“十二五”環保裝備發展圍繞三大重點
環保裝備發展重點契合我國環境熱點難點問題。《規劃》提出了未來一段時期內我國環保裝備八項發展重點，具體包括大氣污染治理裝備、水污染治理裝備、固體廢物處理裝備、噪聲與振動控制裝備、資源綜合利用裝備、環境監測專用儀器儀表、環境污染治理配套材料和藥劑及環境應急裝備。而從具體細分領域來看，主要圍繞著污染物總量減排、重金屬（鉛汞鎘鉻砷）及持久性有機污染物（二噙英等）治理等關鍵領域，符合我國嚴格節能減排考核及高度重視民生問題的發展趨勢。隨著未來污染治理工程的推進，有望顯著拉動相關環保設備的市場需求，而與目前上市公司業務相關的主要集中在除塵脫硫脫硝、膜法水處理、生活垃圾分選及焚燒、污染物監測等領域。
多重舉措助力產業發展。政策層面，將定期編制發布《國家鼓勵發展的重大環保技術裝備目錄》以引導環保裝備研發和應用方向，強化供需對接。制度層面，將推動完成一批重大環保裝備的國家標準、行業標準的修訂和制定，這將極大推動整個行業的標準化進程，而能夠在標準制定過程中起到重要作用的企業也有望在未來的競爭中占據優勢地位。投入機制方面，國家將充分利用財政資金加大對環保技術裝備的支持力度，通過產業基金、綠色信貸等多種方式拓寬融資渠道，并支持環保裝備企業優先上市融資。
整體解決方案是趨勢。《規劃>；；強調裝備制造與延伸服務的結合，鼓勵向上下游延伸產業鏈，注重發展工程設計、中介服務、運營保障和工程總承包等一體化服務。我們認為，這也正體現了未來環保產業由“制造”向“服務”不斷升級的發展趨勢。因為從客戶的角度來看，環保問題的核心不是建了什么工程、買了什么設備，而是項目運營后真正的污染治理效果如何。本質上講，客戶是在為好的“環境效果”付費，這就要求環保企業必須具備一體化的整體解決方案提供能力，而不再是僅僅銷售相關設備并提供后續維修更換等簡單服務。長期來看，環保設施運營有望成為大型環保集團收入及利潤的重要組成部分。
短期板蛺有望繼續活躍。考慮到“十二五”期間超過3萬億的環保投資需求，以及此次《規劃》出臺及后續落實，未來我國環保設備產業長期發展前景值得期待，而由簡單“設備制造”向提供“環境服務”的轉型也將催生大型環保龍頭企業的誕牛，長期看好具備SPOC模式的綜合環境服務商。在政策出臺及兩會召開在即的背景下，環保或成為近期市場較為關注的焦點，板塊也有望維持較為活躍的態勢。結合現有估值水平，建議關注碧水源（300070）、龍凈環保（600388）、天立環保（300156）、桑德環境（000826）等。
海通證券（600837）：環保裝備產業規劃發布，環境監測儀器企業受益
投資概要：根據全國環境統計公報，國內環境污染治理投資總額“十一五”期間為2.16萬億元，如“十二五”期間達到3.1萬億元則有望比“十一五”增長43.52%，年均有望維持在6000億元左右。考慮到環境保護約束性指標、重金屬、持久性有機污染物是環境保護熱點和難點，且環境監測儀器、廢鋼破碎成套設備和海水淡化成套設備被列入重點發展，我們認為相關上市公司天瑞儀器（300165）、聚光科技（300203）、先河環保（300137）、雪迪龍（002658）、華宏科技（002645）、南方泵業（300145）和南方匯通（000920）有望受益。
先河環保（300137）調研簡報：公司有望在2-3Q迎來PM2.5監測設備批量訂單
300137[先河環保]電子元器件行業
研究機構：國都證券分析師：肖世俊撰寫日期：2012年03月04日
投資要點：
1、新標準驅動環境監測設備市場。近期我國政府新修訂的《環境空氣質量標準》將PM2.5和臭氧參數納入監測體系，以2015年前我國388個地級以上城市監測點為基礎，我們預計其市場規模在8-10億元。將城鎮計入，則其遠景規模大約在16億元左右。由于新標準已經明確限定實施步驟，我們認為未來3年將為該市場帶來大約2-3億元/年。
2、公司受益巨大，或將在2-3Q迎來需求。按照公司大氣監測設備累計售出800-1000套推算，其市場占有率在30%左右，由于部分產品已預留參數模塊，公司將獲得先機。我們認為振蕩天枰法和beta射線法2種技術路線可能將并存，但若前者增加校正設備價格將大幅增長，公司產品基于后者，已被監測總站選用為測試對象（共6家公司入選）。公司產品大約為15萬元，具有良好的性價比，且已做好產能方面的準備，我們樂觀認為公司可取得20%或以上的占有率，但仍需觀察各地2-3Q可能啟動的招標情況。
3、運營維護服務和水質監測設備將驅動公司長期增長。傳統的大氣監測設備市場增長趨緩，未來公司的看點在運維服務和水質監測設備市場。1）因數據可靠性和成本等方面的考慮，第三方運維將是大趨勢，同行該業務毛利率達到80%左右，其盈利能力提升可待。2）目前飲用水監測市場尚未實質啟動，設備主要進口，但公司認為其市場規模為大氣監測設備市場的數倍，將以募投項目為基礎大力開發該領域潛力。
4、預計今年業績將明顯改善。由于去年政府在環保監測領域的投入縮減，公司凈利潤預計下滑近14%，今年政府換屆完成加之新標準出臺，且公司產能部分釋放，我們預計其凈利潤將增長35%以上。另外，我們認為公司或將利用超募資金并購，以尋求綜合競爭力快速提升。
首次給予公司“推薦-A”評級。我們預計2011-2013年，公司的EPS分別為0.26元、0.36元和0.47元，對應動態P/E分別為74X、53X和40X。基于新標準驅動環保監測設備市場的需求將得以兌現，公司是該市場占有率最高的企業，其盈利預計將快速增長且其長期驅動因素明確，我們首次給予公司評級“推薦-A”。
風險提示：新標準落實的政策性風險，部分賬款回收期限可能較長。
聚光科技（300203）年報業績預告點評：環保業務不佳拖累業績，今年有望迎來增長期
300203[聚光科技]機械行業
研究機構：民生證券分析師：陳龍撰寫日期：2012年01月19日
一、事件概述
聚光科技公布2011年年報業績快報：2011年1-12月份，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤1.70億元~2.10億元，同比增長5~30%；其中歸屬于上市公司的非經常性損益約3000萬元左右，占歸屬于上市公司凈利潤約14.26~17.65%；EPS：0.38~0.47元。
二、分析與判斷
年報業績略低于預期，環保監測產品銷售不佳是拖累公司業績的主要原因
公司預計2011年1-12月份，實現凈利潤達到1.70~2.10億元，同比增長5~30%，若剔除非經常性損益，業績同比增長-4.11~23.29%，略低于預期；其主要原因是：（1）2011年下半年地方財政收入減少導致環保撥款相應減少，環保監測類產品市場需求下降；（2）同時，地方政府換屆導致環保相關工作有所松懈、排污企業盈利下降導致環保投資積極性較低等綜合性因素共同導致公司環保監測類產品銷售業績不佳，從而拖累了整體增速。
環保政策集中出臺刺激下，環保監測類產品有望迎來“翻身年”
2011年是“十二五”的第一年，環保“十二五”規劃及相關減排約束性指標及國家標準遲至年底才出臺，造成全年環保市場的啟動滯后，環保相關行業企業均受到一定影響。隨著去年末政策及相關標準的集中出臺，我國環保市場將于2012年全面啟動。根據環保“十二五”規劃，“十二五”期間全社會環保投資需求將達3.4萬億元。
借助政策“東風”推動，公司今年環保類產品銷售前景樂觀，增速有望加快。
工業過程分析系統平穩增長，非周期性行業抗風險能力強
工業過程分析系統是公司主打產品，廣泛運用于鋼鐵、石化、建材等多個工業部門，屬于非周期性行業。當經濟繁榮時，該產品銷售隨社會總體工業投資的增速而增長；由于其在實現生產的高效、安全運行中必不可少，并能通過對生產過程的精確控制有效降低能耗、帶來一定經濟效益，因此在經濟低迷時需求仍有一定保證，具有較強的抗風險能力。預計今年繼續保持平穩增長。
政府補助大幅提高，研發驅動下實力增強保障長期增長
報告期內預計非經常性損益約3000萬元，大幅高于去年同期的1571萬元，主要原因為公司上市后，知名度提高，與政府合作項目增加所致。補貼過高一方面會增加公司的研發支出，造成報告期內期間費用率上升；另一方面將有效增強公司的研發實力，增加公司的技術儲備，有助于公司的長期增長潛力。
三、盈利預測與投資建議
我們略微調整公司盈利預測，預計公司2011-2013年凈利潤分別為1.86億元、2.54億元、3.23億元；折合EPS分別為0.42元、0.57元、0.72元，按照2012年1月19日收盤價13.07元計算，對應的市盈率分別為31倍、23倍、18倍，公司在環保股中估值偏低，且處于非周期性行業，具有較好的防御性，我們維持公司“謹慎推薦”評級，目標價18元。
四、風險提示：公司應收賬款占比較大。
天瑞儀器（300165）：借環保東風，譜重金屬監測新篇章
300165[天瑞儀器]機械行業
研究機構：海通證券（600837）分析師：龍華撰寫日期：2012年03月07日
傳統優勢產品X射線熒光光譜儀貢獻當前90%左右收入并有望保持每年20%左右的穩健增長。公司產品覆蓋XRF、實驗分析、醫療和環境監測多個領域，X射線熒光光譜儀是公司當前的主導產品，在當前收入中的比重超過90%；歐盟RoHs指令的強制推出帶動了公司的第一次爆發，全球環保要求的逐漸嚴格和產品應用的不斷拓展有望帶動XRF產品每年20%左右的穩健增長。
新產品環保分析儀器尤其是重金屬監測相關儀器需求有望在“十二五”期間爆發。實驗分析儀器、醫療儀器和環保分析儀器是公司推出的全新產品，其中環保分析儀器產品需求有望在“十二五”期間爆發；國內PM2.5、重點行業脫硫脫硝、重金屬污染治理相關監測儀器新增需求年均26億元左右，其中重金屬監測儀器需求年增量最大約13.75億元、占比超過50%；我們預計環保分析儀器從2013年開始逐步貢獻業績，2013、2014年有望分別貢獻超過5千萬和1億的收入。
出口業務表現好，繼研發、營銷高投入后公司即將迎來收入高增長周期。公司的出口業務收入增速高于國內業務收入增速和全國平均出口增速，且2011年上半年前五客戶中國外客戶占據四席；公司的研發周期剛剛過去，新產品已大規模推出，管理費用率有望逐步降低；營銷周期正在進行，營銷人員人均營業收入有望逐步上升，營銷效率逐步提高；收入持續增長的收獲周期有望從2013年開始。
合理價值區間25.81-29.50元。我們預計公司2012-2014年EPS分別為0.92、1.14和1.55元；可比公司2012年一致預期PE均值在35倍以上，基于公司內生動力增長和行業景氣度長期向好，我們按2012年28-32倍的PE區間給予公司合理價值區間25.81-29.50元，按30倍的2012年PE水平給予6個月目標價27.66元，買入評級。
主要不確定因素。
（1）“十二五”期間中央和地方對環境保護投資的力度和進程存在不確定性；
（2）非電行業脫硫脫硝、重金屬污染監測是一個長期而漸進的過程；
（3）行業競爭或將加劇。
華測檢測（300012）業績快報點評：業績略超預期
300012[華測檢測]綜合類
研究機構：安信證券分析師：張龍撰寫日期：2012年02月29日
報告摘要：
業績略超預期。2011年公司實現營業總收入5億元，同比增長40.64%；實現營業利潤1.07億元，利潤總額1.17億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤9464萬元，分別比上年增長了39.29%、42.24%、37.75%；實現每股收益0.51元，略高于我們的預期。
營業收入增長的主要原因有：1）2011年檢測行業市場需求不斷增加；2）公司品牌知名度和公信力進一步擴大；3）公司近年來重視市場拓展和新產品的開發，市場占有率逐漸增加；4）2011年出現眾多食品安全事件：3月份的瘦肉精事件，5月的人造海參，6月的福建龍海楊梅農藥殘留物事件、臺灣塑化劑事件等等，引起民眾的廣泛關注，使民眾更加意識到檢測行業的重要性，使得2011年公司生命科學產品線的檢測收入同比有較大增幅。
利潤增長與收入增長基本同步。公司加大收購力度、新的產品線開發以及研發活動持續投入等，致使成本和費用相應的增長，同時規模效應的擴大帶來人均效率的提高，因此收入與利潤增長基本處于平穩上升。
看好公司長期的發展前景。檢測行業由于“剛性需求”的特性，具有良好的防御性。公司受益于行業的發展，業績穩定，風險相對較小。預計未來醫療、食品等領域的檢測業務將進入快速增長期，公司將充分受益。公司通過收購、布局網點和募投項目等方式積極擴大規模和業務范圍，長期來看，發展前景值得期待。
上調公司盈利預測，維持“增持-A”的投資評級。預計公司2011-2013年的營業收入分別為5.0、6.5和8.4億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為94.6、123.6和162.8百萬元，EPS分別為0.51、0.67和0.88元。給予公司2012年30倍估值，目標價20.1元，維持“增持-A”的投資評級。
風險提示：CRO項目未達到預期的風險。公司在新領域檢測業務拓展不順利。檢測事故影響公司公信力。中國檢測市場面臨政策風險。
漢威電子（300007）：業績超預期，步入快速發展通道
300007[漢威電子]機械行業
研究機構：德邦證券分析師：李項峰撰寫日期：2012年01月20日
盈利預測及估值分析。
隨著公司募投項目逐步達產，在電化學類和紅外光學等高端傳感器類產品的推出，公司將帶來更好的業績表現。調高公司的盈利預測，預計2011-2013年EPS0.56元、0.70元、0.90元，公司當前股價為12.75元，對應2011-2013年PE分別為22.7倍/18.1倍/14.1倍，估值具有優勢，維持增持評級。
巨化股份（600160）：三季度環比下滑本年業績鎖定
600160[巨化股份]基礎化工業
研究機構：天相投資分析師：車璽撰寫日期：2011年10月26日
公司屬于化工行業，主營業務為含氟化工產品和氯堿產品的生產和銷售。公司是國內技術最先進產業鏈優勢最明顯的氟化工公司。
2011年三季度，公司實現營業收入64.66億元，同比增長59.8%；營業利潤19.8億元，同比增長356.93%；歸屬母公司所有者凈利潤15.86億元，同比增長310.78%；基本每股收益1.98元/股。
綜合毛利率明顯提升。前三季度，公司綜合毛利率44.96%，同比提升17.01個百分點。上半年，制冷劑產品價格快速上漲，一度達到階段性高點，其中家用空調用制冷劑漲幅約100%，而汽車空調用制冷劑漲幅也達到了50%以上；同時公司的CDM項目收入本年度兌現2.30億元。但三季度以來隨著冷年進入尾聲，下游需求下滑，導致產品價格回落，三季度毛利率環比下滑。我們認為這是行業的正常變動。
關于制冷劑價格下滑。進入7月以來，R134a和R125的價格有所下滑，我們認為這是家電行業年內周期和汽車行業增長超常規難以維持的正常情況，未來價格可能仍有所下降但公司上半年基本鎖定了業績。我們期待2012年全球經濟的整體好轉，這將有助于下游汽車家電行業的景氣度回升。
向電子級化學品方向進軍。與發布中報同時，公司公告稱投資建設電子級氟化銨5000噸搭配已有的電子級氫氟酸，進軍蝕刻性水溶液（BOE），該產品國內尚無生產能力，公司借已有的電子級氫氟酸技術優勢，向下游延伸，符合氟化工行業的發展趨勢。公司R22產品受蒙特利爾協議影響，需求下滑速度小于產能削減速度，加之R22主要用于PTFE氟樹脂生產，該部分需求旺盛，我們認為R22市場仍將維持高景氣；R134a的價格下滑較多，我們認為其景氣度高度依賴汽車行業，但公司在該領域的競爭力將不斷增強。
維持“增持”投資評級。我們之前預計公司2011-2013年的每股收益分別為2.065元、2.235元、2.474元，按2011年10月25日收盤價格測算，對應動態市盈率分別為11倍、10倍、9倍。維持“增持”的投資評級。
風險提示：R290自然工質制冷劑作為替代型制冷劑占領國內市場；R134a制冷劑投放速度超預期，使得行業景氣度下降。
臥龍電氣（600580）調研簡報：2012年否極泰來，蓄電池和電機業務將是主要增長引擎
600580[臥龍電氣]電力設備行業
研究機構：東北證券（000686）分析師：周思立撰寫日期：2012年02月14日
投資要點：
電機業務：2012年高效節能電機投放力度大，公司與奧地利ATB將展開實質性合作。電機業務是臥龍電氣起家和主打的產業，銷售規模持續穩健增長。隨著高效節能電機補貼資金的逐步到位，預計2012年推廣效果將改善，公司作為入圍企業有望在新一輪技術競技中提高行業地位。集團收購ATB后，對上市公司短期效益在于為其貼牌部分規格系列。
蓄電池業務：新廠區已進入試生產，產能明顯擴大，下游行業將有所擴寬。由于2011年蓄電池行業停產整治，公司老廠區關停，當年業績下滑明顯。募投的新廠區已獲得試生產許可，預計理想情況下3月份可滿負荷生產，規模為老廠區的1.5倍。公司將在鞏固通信領域市場外，積極拓展如汽摩電池等低端領域，考慮到大量小企業關停，低端市場在近2-3年競爭趨溫和且毛利率較高，有助于公司產能消化。
變壓器業務：行業低谷時期保利潤是關鍵，積極調整產品結構，增加需求相對旺盛的配電類產品。由于鐵路投資回落到“常態化”，預計鐵路牽引變壓器市場需求有所萎縮，但地鐵電氣化需求將持續旺盛。公司將積極爭取有盈利空間的訂單，把保利潤放在首位，并增加35kV及以下配電設備。
預測公司2011、2012、2013年EPS分別為0.30、0.38、0.45元，對應市盈率分別為19倍、15倍、13倍，給予“謹慎推薦”評級。公司2011年受蓄電池行業整頓和動車事故等行業性因素影響，經營陷入低谷，但2012年蓄電池業務復產已成利好，公司作為體制靈活市場嗅覺敏銳的民營企業，也積極調整產品結構應對市場變化，業績存在超預期的可能。
風險提示：高效節能電機補貼不到位，變壓器行業持續低迷。
湘電股份（600416）：5MW風機出口獲重要訂單，標志公司產品質量獲國際認可
600416[湘電股份]機械行業
研究機構：東海證券分析師：應曉明撰寫日期：2012年03月04日
我們預計2011年的EPS應該在0.30元左右，主要受到磁鋼成本上升帶來風電整機盈利能力下滑的影響，同時直驅電機由于價格上漲厲害，下游訂單需求往后推遲，2012年的EPS為0.69元，2013年的EPS為0.97元。最近的收盤價格為8.98元，對應2011-2013年的PE為30倍、13倍和9倍，考慮到風電行業和交流電機行業的情況，給予2012年20-25倍的PE，對應的目標價格為13.80-17.25元，維持買入評級。
海陸重工（002255）：業績符合預期，期待2012
002255[海陸重工]機械行業
研究機構：國聯證券分析師：趙心撰寫日期：2012年02月22日
事件：公司2月22日公布2011年度業績快報，2011年公司實現營業收入13.79億元、營業利潤1.93億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤1.44億元，分別較上年同期增長31.47%、36.11%和13.88%，2011年實現每股收益1.11元。
點評：
公司2011年業績基本符合我們預期，業績平穩增長。公司2011年實現歸屬于母公司的凈利潤1.44億元，實現每股收益1.11元，和我們預測的1.43億元的凈利潤基本相當。但從收入和營業利潤來看，都略高于我們此前的預測值，由于詳細財務報表暫未公布，我們將在年報披露后再做詳細分析。
2012年將是公司快速增長元年。產能釋放、業務開拓，推動公司快速增長。余熱鍋爐業務穩定發展，奠定業績基礎；隨著煤化工行業需求的持續旺盛，加上公司壓力容器募投產能釋放和壓力容器領域的優異項目經驗，公司的壓力容器業務有望迎來快速增長；核電業務受益于核電安全標準的提高，也迎來快速增長；因此公司在經過兩年的內部調整，提升管理水平之后，結合優異的技術實力和項目經驗，將迎來新的快速增長時期，我們看好公司未來的發展前景。
維持對公司的“推薦”評級。由于未見詳細財務數據，謹慎起見，暫不調整對公司的盈利預測，預計公司2012年、2013年的每股收益分別為1.44元和1.83元，公司壓力容器業務進入快速發展時期，未來業績存在超預期可能，我們將密切跟蹤公司情況。我們對公司“推薦”的投資評級。
風險提示：原材料價格波動風險；余熱鍋爐增速下降風險；壓力容器競爭加劇毛利率下滑的風險；煤化工景氣度低于預期。
大洋電機（002249）：收購杰諾瑞，有望成為奇瑞核心供應商
002249[大洋電機]機械行業
研究機構：湘財證券分析師：候文濤撰寫日期：2011年12月25日
投資要點：
事件：近日公司發布公告，：公司全資子公司武漢大洋電機新動力科技有限公司通過股權收購以及增資的方式累計投資人民幣7，273.75萬元持有杰諾瑞57.5%的股權。
點評：
此次收購將有助于彌補公司在新能源汽車零配件等方面的不足。
蕪湖杰諾瑞汽車電器系統有限公司成立于2007年7月，是一家專業提供汽車起動機、發電機和新能源驅動電機系統解決方案及核心配件的高新技術企業，考慮到今年7月公司增發項目之一的驅動啟動電機（BSG）及控制系統，此次收購將充分發揮杰諾瑞和公司在新能源汽車電驅動系統研發和推廣經驗，形成優勢互補，積極向汽車發電機、起動機及新能源汽車零配件領域拓展。BSG弱混合動力技術是通過怠速停機和啟動功能，消除怠速運行狀態下的燃油消耗和尾氣排放，可以節油10%左右，減少二氧化碳排放12%左右。按照2010年我國乘用車銷量1374.89萬輛，如果未來全國有7.27%的乘用車加裝BSG產品，即可實現100萬套的市場份額。因此，產品具有非常廣闊的市場前景。
本次收購將進一步鞏固公司在新能源汽車電機的優勢地位，提升公司的核心競爭力。
公司自2009年，開始積極布局新能源汽車驅動電機行業，先后與北京理工大學、北汽福田合作，進行電驅動系統的研發和產業化。公司在新能源汽車電驅動系統產業化進程不斷加快，并廣泛地與中國多家知名整裝汽車企業開展了合作，包括有：北汽新能源、福田汽車（600166）、東風電動汽車、一汽集團、上汽集團（600104）、金龍客車、深圳五洲龍客車、大連客車、長安汽車（000625）等。公司正處于高速發展階段，亟需該領域大量專業的技術人才尤其是從事汽車零部件相關專業技術人才和團隊進行相關產品的研發及生產。本次收購，有利于公司吸收杰諾瑞現有的專業技術研發團隊，促進公司內部人才及技術的交流，有望進一步提升公司在新能源汽車電機等相關配套產品的研發生產能力，從而為公司在新能源汽車零配件產業的長遠發展打下堅實基礎。
借助杰諾瑞成為奇瑞核心供應商，公司新能源事業道路上的里程碑
2009年，奇瑞A5BSG弱混合動力車上市，成為中國首款BSG混合動力車，同時杰諾瑞主要客戶有奇瑞汽車、上汽通用五菱、江淮汽車（600418）等，同時其還被奇瑞汽車評為“核心供應商”，并成為上汽通用五菱“戰略發展供應商”此次收購，公司將借助杰諾瑞與奇瑞汽車的平臺，開拓奇瑞汽車及新能源汽車零配件市場，提高公司產業化能力和市場開拓力，提高公司相關產品的市場占有率，將有利于進一步增強公司的競爭力和盈利能力。
估值和投資建議
我們預計公司2011-2013年的每股收益分別為0.54、0.69和0.78元，考慮到未來公司原有業務的增長和新能源汽車電機的快速增長，我們給予30倍的PE目標價為21元，給予“增持”評級。
重點關注事項
風險提示（負面）：新能源汽車推廣低于預期，原材料價格波動，對公司盈利能力的影響。
九龍電力（600292）：變更募投脫硫運營收購項目，有助提升盈利，再次體現集團對其重點扶持
600292[九龍電力]電力、煤氣及水等公用事業
研究機構：海通證券分析師：陸鳳鳴撰寫日期：2012年03月02日
事件：
九龍電力今日公告，原募集資金購買的黔西電廠4×30萬千瓦機組和黔北4×30萬千瓦機組脫硫運營裝置，變更為江西景德鎮2×60萬千瓦機組、江西貴溪二期2×30萬千瓦機組脫硫運營裝置，和河北良村2×30萬千瓦機組脫硫資產及中水處理資產，收購金額從原先的4.828億元調整為4.9095億元，超出部分公司自有資金支付。
總體評價：
從公告內容來看，公司收購的脫硫運營資產總容量不變，但是其所處位置不同，電廠所使用的煤質差異較大，造成其項目內部收益率從原先的6.88%提升到10.01%，有利于提升公司運營業務盈利能力，并在此體現出中電投集團對于九龍電力的扶持政策。考慮到變更后新項目盈利能力的提升，我們將其2012年的EPS從0.4元略微上調10%，至0.44元。考慮到其深厚的集團背景（中電投重點扶持的下屬環保品牌企業，本次公告再次驗證）、先發的技術優勢、及新任管理層的積極進取，參考同行水平給予2012年36倍動態PE，維持目標價16元，及買入評級。
南海發展（600323）：凈利潤增長23.75%，固廢收入增長3.6倍
600323[南海發展]電力、煤氣及水等公用事業
研究機構：天相投資分析師：李毅撰寫日期：2012年02月27日
盈利預測和評級：我們預計公司2012-2014年的每股收益分別為0.63元、0.77元和0.96元（按當前股本計算），按2月24日收盤價測算，對應動態市盈率分別為15倍、12倍和10倍。維持“增持”的投資評級。來源中國資本證劵網)
