與之形成鮮明對比的是，風頭正盛的多個石墨烯概念股實際仍處于技術研發和儲備階段，產能和業績表現與股價走勢反差較大。此外，行業公司切入石墨烯的方式令人眼花繚亂，對于石墨烯概念股的界定也日趨模糊。
技術創新和突破的方向并不會生變，石墨烯依然代表著新材料的發展趨勢。然而，資本市場或賦予了其過高的預期，跟風就漲、輪番爆炒已使石墨烯成為部分A股上市公司流于炒作利器，也讓資本和分享技術紅利的意愿背道而馳。越來越多的市場聲音呼吁，應理性對待這場以技術革新為旗號的資本盛宴。
上市公司沾概念
即便對石墨烯的結構和制備還不足夠了解，資本市場對石墨烯卻不會感到陌生。在產業化還未大規模啟動之前，資金對石墨烯板塊的炒作已持續多年。由于針對石墨烯的技術研發和推廣應用整體仍在早期階段，任何進展和動靜似乎都能挑動資本市場的巨大熱情。
早在2011年時，資本市場就燃起了對石墨烯的巨大熱情。當年，力合股份因間接持股有涉足石墨烯生產的公司而受到市場推崇，資金博弈更是異常激烈。當年前六個月，力合股份累計漲幅超過30%，但期間振幅達到63%，僅3月至6月間，合力股份就7次登陸龍虎榜。
當年6月底，力合股份發布了首份石墨烯業務說明公告，稱公司間接參股的無錫第六元素主要從事石墨烯研發與生產，但尚沒有形成規模化生產能力，短期內不會對公司業績造成重大影響。然而，在當年及此后的年度報告中，第六元素卻始終未有“露面”披露更多詳細信息。從投資者互動平臺上公司回復的信息來看，力合股份子公司在2012年12月轉讓了所持第六元素的全部股權。
一場并未提供產能和業績的狂歡看似“熄火”，然而兩年之后，相同軌跡的一次熱炒再度重演。2013年7月，力合股份發布第二份石墨烯業務說明公告，回應媒體報道稱公司間接參股有常州二維碳素，后者主要從事石墨烯透明導電薄膜材料的研發與生產。
盡管回應得極為“含蓄”，但力合股份在當年隨后的一個半月期間，累計漲幅超過80%，三次登上龍虎榜。且與前一次均由營業部席位博弈不同，此次龍虎榜買賣前五席位中出現機構席位。然而，作為較早受寵的石墨烯概念股，力合股份歷年的年報中均未有關于石墨烯投產和業績的相關表述。
在持續數年的石墨烯概念的炒作中，預期、利好、催化因素似乎都沒有太大變化，輪番上陣助力概念股的反復熱炒。
宣布推進相關業務布局，是上市公司最直接切入石墨烯概念的方式。與合力股份相同，此后幾年中不斷有上市公司宣布涉及石墨烯業務，從進展和參與程度來看，包括布局和建設生產線、與研究院所和高校進行石墨烯研究、成立相關合資公司、石墨烯相關產品發布等。
據不完全統計，僅年內就分別有中泰化學、中國寶安、西藏城投、中超電纜、華麗家族、德爾未來、東旭光電等10多家上市公司發布類似公告，石墨烯相關業務進展也繼續充當股價推手。
以德爾未來為例，公司此前曾表示將發展戰略調整為智能互聯家居產業、石墨烯新材料新能源產業雙主業發展，年內連發增資入股石墨烯業務公司、成立產業基金、成立研究院等多起公告。8月，還將原公司名“德爾家居”變更為“德爾未來”。該股在今年前4月該股最高累計漲幅達260%，創階段高點40.77元/股。
機構抱團造勢
除主題事件和個體利好的刺激外，資金所營造的蓄勢和發酵也成為石墨烯概念“經久不衰”的助推力，機構抱團造勢就是概念炒作的重要途徑之一。
德爾未來是石墨烯概念目前年內漲幅居首的概念股。公司自2014年上半年起進入石墨行業，年末時明確了發展石墨烯等業務方向。從公司披露的前十大股東名單來看，2013年四季度起該股就受到機構青睞，當年前十大股東中機構占據6席。2015年每季度的十大股東席位機構進出頻繁，社保基金一零七組合和一一四組合曾先后露面。
除了上市公司主動釋放的預期和利好之外，在期待石墨烯產業化和商用推廣的過程中，能夠引發市場熱情的催化劑還有很多。
多年的概念炒作中，石墨烯相關產業基地和生產線的建設與投產，經常被反復拿來刺激市場神經。地方產業聯盟和協會的設置、石墨烯標準制定和公布、政策加碼扶持新材料發展等利好，不同規格的新材料或石墨烯主題的論壇及會議等主題事件，都能引發資金的騷動，在推高石墨烯板塊中屢試不爽。
以今年為例，石墨烯檢測與標準論壇在1月召開;4月，中國國際石墨烯創新創業大賽啟動;6月，中國國際石墨烯展覽會在上海舉行;10月，中國國際石墨烯創新大會召開。而每逢此類會議召開，市場觀點均強調可提前關注概念股走勢。但主題炒作仍面臨諸多風險。在10月石墨烯創新大會召開前幾日，中國寶安、東旭光電、方大炭素等出現不同幅度上漲，但當會議28日召開后，概念股即現“見光死”紛紛走跌。
此外，德爾未來年內已五上龍虎榜，機構席位與營業部席位現合力炒作。大富科技年內也五上龍虎榜，從多次買賣前五席的交易席位來看，營業部席位進出都較生猛，機構席位則從中順勢套現獲利。
在華麗家族身上，機構造勢的跡象則更為明顯。徐翔執掌的澤熙投資在過去幾年中曾多次進出華麗家族十大股東席位，并在去年9月通過定增成為華麗家族二股東。在5月拋出非公開發行股票預案后，華麗家族擬募資近27億元投向石墨烯、智能機器人和臨近空間飛行器項目，其中投向石墨烯項目的資金達11.5億元，超過總募集資金的40%。市場普遍認為，華麗家族打造“石墨烯”概念將極大有助于澤熙的借此獲利。
